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威尼斯人投注:欧央行的QE或只能存活12个月?昨晚欧元行情说明一切

时间:2019/9/13 15:40:06  作者:  来源:  查看:17  评论:0
内容摘要:  金融博客零对冲表示,昨晚欧央行的声明其实并不令人满意,降息幅度和QE的力度都远低于市场预期的水平。而且,对于受到债务上限约束的欧洲来说,QE的效果可能要大打折扣。  毫无疑问,在昨晚的欧洲央行新闻发布会上,最紧迫的问题之一就是量化宽松的开放性对欧洲央行现有33%的债券发行上限...
  金融博客零对冲表示,昨晚欧央行的声明其实并不令人满意,降息幅度和QE的力度都远低于市场预期的水平。而且,对于受到债务上限约束的欧洲来说,QE的效果可能要大打折扣。

  毫无疑问,在昨晚的欧洲央行新闻发布会上,最紧迫的问题之一就是量化宽松的开放性对欧洲央行现有33%的债券发行上限来说意味着什么。对于这个问题,德拉基的回答很简洁,他表示没有讨论债券购买上限的兴趣,欧央行有足够的空间在相当长一段时间内保持这种节奏,而不需要就债务上限问题展开讨论。

  德拉基的话也可以理解为:他将把这个问题留给他的继任者克里斯蒂娜·拉加德去解决。

  零对冲认为,除非欧洲央行章程被修改,将发行上限提高到50%或更多,否则开放式QE的效果将非常有限,而且随着QE的实行,欧央行的债务很快就会达到上限。

  那么欧央行的QE能实施多久呢?

  在这个问题上,各路人士的意见略有不同,但在目前的限制下,大多数人都认为欧央行的量化宽松政策可能存活12个月。

  Pictet的弗雷德里克•杜克罗泽特(Frederik Ducrozet)表示,按照拟议的每月200亿欧元的量化宽松规模,并假设将50亿欧元的公司债券和剩余资金分别投资于主权债券,在目前的限制下,欧央行的量化宽松可以持续大约9个月。

  另外,丹斯克银行策略师彼得·索伦森(Peter Sorensen)则表示,根据他的计算,欧洲央行可以根据其每月200亿欧元的计划购买德国债券,为期约14个月。如果欧央行只购买意大利债券,持续的时间最长,为87个月。若是购买法国和西班牙债券,则能够持续57个月和25个月。

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)的瓦伦丁•马里诺夫(Valentin Marinov)则认为,欧央行每个月200亿欧元规模的量化宽松政策期限大约在6至12个月之间。

  马里诺夫认为,无穷无尽的量化宽松政策已经成为过去式,欧央行不可能在不提高发债上限的情况下,扩大资产负债表规模。

  他还指出,欧央行QE的刺激只是暂时的,从昨晚欧元的额行情中也可以看出这一点,当市场意识到无限制的量化宽松只是一个神话之后,欧元兑美元不仅收复了全部跌幅,甚至又开始上涨了。

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